Retos ante la caída en la inversión

Los resultados del PIB publicados por el DANE revelan tendencias preocupantes. Es alarmante el crecimiento negativo del tercer trimestre de 2023 frente al mismo periodo del 2022 del 0,3%. Esta caída no estaba prevista por la mayoría de analistas. Se esperaba un crecimiento bajo, pero positivo. Llama la atención la inversión en maquinaria y equipo; cayó en 15,8%. Presentando una tendencia preocupante. En lo que va corrido de este año la inversión en maquinaria ha venido acelerando su caída, pasando de una caída del 7,8% en el primer semestre a una del 13,8% en el segundo. No invertir en maquinaria y equipo hoy implica un debilitamiento de la capacidad productiva de las empresas en el futuro. De mantenerse esta tendencia, esto puede llevar a una menor producción, una menor eficiencia, un aumento de los costos y, en última instancia, a una disminución de la competitividad. Además, esta desaceleración en la inversión podría tener un efecto dominó en otros indicadores. Por ejemplo, puede afectar la demanda de mano de obra en la industria manufacturera, lo que a su vez puede influir en las tasas de desempleo. Aún es muy temprano para conocer con certeza las causas de la caída en la inversión, es innegable que hay variables que están relacionadas con la inversión. Entre estas variables, la tasa de interés juega un papel crucial. Lo ideal en una situación como la actual sería tener espacio para bajar la tasa de interés. Pero la inflación de dos dígitos no permite al Banrep bajar las tasas. El Banrep debe escoger entre atajar la inflación con tasas de interés altas o bajar la tasa y correr el riesgo de una aceleración de la inflación. El Banrep está haciendo su tarea. No se debería seguir haciendo presión a la junta en este sentido. Pero la tasa de interés no es la única variable importante para la inversión. Es fácil argumentar que en estos momentos no es la más importante. La incertidumbre es grande; por ejemplo, el fenómeno del niño genera dudas en los precios y el suministro de energía; el escalamiento del conflicto entre Israel y Palestina genera incertidumbre sobre el impacto en la economía global. Y localmente, el ambiente no mejora. En ningún lugar del mundo, se observará un aumento de la inversión si el ambiente de los negocios es incierto. Presionar al Banrep a que baje las tasas, declaraciones de nuevos impuestos, de eliminar la regla fiscal o no tener claro el impacto fiscal de las reformas que están en trámite en el congreso generan gran incertidumbre. Es el momento que la administración actual se dedique a generar un clima de confianza y estabilidad. Esto implica evitar cambios abruptos de políticas y mantener un diálogo abierto con los inversionistas y la comunidad empresarial.

(Una versión de esta columna de opinión fué publicada en el diario el País de Cali el 17 de noviembre de 2023)